百盛策略易方达基金副总裁王骏：以投资者利益为核心，走好费率改革“最后关键一步”

　　《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》发布，意味着公募基金费率改革已步入收官阶段，行业高质量发展即将迈向新阶段。《规定》共6章28条内容，主要包括降低认申购费率、优化赎回费安排、规范销售服务费、聚焦个人客户服务、明确平台法律定位等，把维护投资者利益放在首要位置，不仅切实降低投资者成本，也将有利于引导行业机构提升客户服务能力，鼓励投资者坚持长期投资，促进权益类基金发展，推动形成良好的行业发展新生态。具体来看，本次针对销售费率的改革有以下几个亮点：

　　一是降费幅度大，实实在在让利投资者。从认申购费来看，根据基金类型的不同，费率上限只有原来的1/3至2/3：股票型基金的认申购费率上限统一调降至0.8%；混合型基金的认申购费率上限统一调降至0.5%；债券型基金认申购费率上限统一调降至0.3%。从销售服务费来看，股票型和混合型基金的销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年，指数型和债券型基金的销售服务费率上限由0.4%/年调降至0.2%/年，货币基金的销售服务费率上限由0.25%调降至0.15%/年，降幅最高类型基金的费率相当于打五折。根据近三年平均数据测算，基金销售费用改革整体可以为投资者节约300亿元左右的费用，降幅约为34%。

　　二是优化赎回费、销售服务费的制度安排，有利于促进行为的长期性。一方面，将现行“赎回费部分归基金资产所有，部分归基金销售机构所有”的制度安排，优化为“赎回费全部归基金财产所有”，引导基金销售机构转变盈利模式，从依靠“流量”收入向转向通过持续服务获取“保有”收入。另一方面，除ETF、同业存单基金、货币基金以外，其他各类基金及其份额均按相同标准收取赎回费，同时对于持续持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再收取销售服务费，双措并举，有利于引导投资者坚持长期投资、理性投资。

　　三是设置差异化的尾随佣金支付比例上限，引导销售机构提升个人客户服务能力、大力发展权益类基金。虽然客户维护费占管理费的分成比例，并不涉及对投资者实质让利，但可以影响基金销售机构的销售行为。对于个人客户保有量，继续维持客户维护费占管理费比例不超过50%的上限，可以鼓励基金销售机构持续做好个人投资者服务和长期陪伴，切实提升投资者获得感。对于机构客户保有量，则区分权益类基金和非权益类基金，权益类基金形成的保有量继续维持客户维护费占管理费比例不超过30%的上限，债券型基金、货币基金形成的保有量，将客户维护费占管理费的比例上限由30%调降至15%，有助于激励基金销售机构更加积极发展权益类基金业务。

　　四是搭建公募基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台），为各类机构投资者投资公募基金提供了集中式、标准化、自动化的“一站式”全流程数据信息交互服务，有利于提高行业直销业务服务水平。

　　自2023年7月公募基金行业费率改革启动以来，第一阶段、第二阶段工作已经顺利完成，先后降低了主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限。时隔12年之后，证监会再次修订基金销售管理规定，针对公募基金销售领域存在的问题，坚持以投资者利益为核心，引导市场各方主体由规模导向向投资者回报导向转变，引导投资者积极践行长期投资、价值投资理念，推动形成公募基金行业发展新生态，这正是分阶段推进公募基金费率改革的“最后关键一步”。易方达基金将严格对照《规定》要求，积极落实销售费率改革各项工作，持续完善投资者服务体系，增强服务能力，助力投资者获得长期稳健的投资回报，提升投资者获得感，促进公募基金行业和资本市场高质量发展。

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